文 | 显微故事
5000，5100，5200…… 再到 5500，直逼 5600 美元。
1 月的最后一个交易周，国际金价加速狂飙，短短 4 个交易日连破 6 道整数关口，国内足金首饰价格也随之飙升，来到每克 1700 元的高位。
当国际国内金价接连创下历史新高，市场各方都在热议金价未来走向、盘算着收益与布局时，有一群人却陷入了彻夜难眠的困境。
他们并非错失行情的投资者，而是通过私人购金平台购买黄金、寄售金料，最终遭遇平台跑路、血本无归的普通用户。
这其中，最引人关注的便是"杰我睿"购金平台暴雷事件——当金价攀上顶峰，这个曾被无数人追捧的"低价购金渠道"，终究沦为了一场吞噬财富与信任的骗局。
平台暴雷后，许多受害者坦言，自己过往的信任与投入，如今看来都像一个荒唐的笑话。
另一方面，随着"杰我睿"这样的老商家跑路，国内最大的黄金集散地水贝，黄金这份"硬通货"并未带来全然的安稳，反而让不少从业者深陷焦灼。
一边是用户因平台跑路的绝望维权，一边是商家在市场乱象中的艰难求生。
以下便是发生在他们身上的真实故事：
"平台暴雷后，我觉得自己像个笑话"
"我觉得自己像个笑话。"过去几天，看着金价连日创下新高，这句话被赵小菲反复提起。
这也意味着，她追不回来的黄金价值，短短几天内又涨了几千元，每一次金价上扬，都像是在往她的伤口上撒盐。
图 | 社交媒体上，用户们拍摄的"杰我睿"线下维权场景
33 岁的赵小菲是"杰我睿"平台的资深用户之一。
去年，她偶然在社交媒体刷到这个宣称"金价跟随大盘价走"的私人购金平台，低廉的价格瞬间吸引了她。
首次尝试购买金料后，她特意将金料送到本地正规金店检测、换款，确认无误后才彻底放下心来——这便是圈内人所说的"安全下车"。
此后，她开始持续在该平台充值、购料、回收，渐渐成了平台的"忠实用户"。
出于对低价的认可和自身"购金经验"的自信，赵小菲前后累计在平台充值 15 万元，不仅自己长期使用，还主动向身边那些不懂如何低价购金的朋友推荐这个"省钱渠道"。
即便风险信号悄然出现，她也未曾有过丝毫动摇。
1 月 21 日，社交平台上有用户爆料，自己的银行卡因向"杰我睿"平台充值，被反诈工作人员冻结，不少人开始恐慌，担忧"‘杰我睿’要跑路了"。
彼时，赵小菲看到平台创始人张志腾（用户口中的"腾哥"）在直播中公开承诺"自己绝不跑路"，便彻底放下心来，甚至和其他群友一起在社交平台为平台辩护，一遍遍说着"相信‘杰我睿’"、"相信腾哥"。
图 | 张志腾的直播记录，1 月 21 日这天的连续直播，让许多人相信了他，甚至有人不顾官方劝阻，继续充值
那时，她的"杰我睿"账户里还有 30 克黄金尚未兑现，出于一丝隐隐的担心，她当即提交了提取申请。
可直到 1 月 25 日，赵小菲发现自己的金料依旧没有寄出，且有很多人称自己的订单被取消时，才如梦初醒：平台真的要跑路了。
和赵小菲一样，陈倩也经历了从满心信任到彻底绝望的崩塌。目前，她的平台账户中还有 7 万元资金未能提现，"按照平台给出的每天到账 500 元的额度，大约要半年才能全部拿到，可谁也不知道这额度能不能一直兑现"。
陈倩最初与"杰我睿"的交集，源于平台的黄金回收服务。2024 年金价持续暴涨，她偶然发现电商平台上的"羊毛金"活动，便想着通过这种方式赚点差价补贴家用。
所谓"羊毛金"，是电商平台常见的引流玩法，用户通过完成日常互动获得红包，可用于抵扣购金价格、降低黄金克价，待攒够一定克重后，再将金珠转手卖给金店，赚取微薄差价。
陈倩所在的县城规模不大，当地金店形成了近乎垄断的格局，给出的黄金回收价格远低于市场平均水平。
一次偶然的机会，她了解到"杰我睿"的寄售服务，尤其是其中的"约价回收"模式，让她看到了更划算的出路。
图 | "杰我睿"平台的页面
所谓"约价回收"，操作并不复杂：用户在"杰我睿"平台小程序上操作时，系统会根据当日实时金价生成回收价，用户填写待回收金料的克重后，将金料邮寄给平台，并支付每克 20 元的定金。
平台收到金料后，会进行称重、检测，确认无误后，便按照约定价格与用户结算，整个周期通常为 15 天。
据知情用户介绍，"杰我睿"巅峰时期曾拥有 15 万注册用户，单周流水就突破 4 亿元。
这样的规模，让许多用户像陈倩一样，渐渐放下了戒备。
因为长期使用平台且从未出现过问题，到了后期，陈倩甚至直接将"攒金珠"活动的收货地址改成了"杰我睿"提供的回收地址，待积攒到一定克数后再兑换款式，省去了中转的麻烦。
图 | 这也是"杰我睿"提供的方案，陈倩称有很多人这样做
尝到赚差价的甜头后，陈倩不再满足于"样毛金"的微薄收益，开始在"杰我睿"平台上直接买料、卖料，试图通过频繁操作赚取更多利润。
后来，"杰我睿"推出白银约价交易业务，她便将手中的资金转而投入白银交易，前后累计购买了 7500 克白银，投入资金约 12 万元。
1 月 18 日，陈倩就已经在网上刷到了"杰我睿"要跑路的传闻，"但当时腾哥一直在开直播，反复说自己不会跑路，还宣传 24 号要开启免工费活动"。
这份侥幸，最终还是落了空。1 月 26 日，越来越多的负面消息传来，陈倩再次尝试提现时，发现系统早已无法操作，她这才彻底意识到，那些传闻终究成了现实。
"当时脑子里一片空白，就觉得自己真的完了"，陈倩回忆道，这几天她情绪极度低落，整日以泪洗面，甚至想飞去深圳水贝线下维权。
家人担心她做出傻事，不得不轮流看护着她，生怕她一时冲动酿成无法挽回的后果。
根据受害者自发统计的数据显示，"杰我睿"平台暴雷事件涉及金额超 133 亿元，受害用户超 3 万人，这或许是水贝黄金市场迄今发生的涉案人数最多的一起私人购金平台跑路事件。
图 | 用户们自发统计的部分数据，目前涉案金额已接近 134 亿
必然失控的列车
"杰我睿"的暴雷，并非水贝黄金市场的个例。作为国内最大的黄金集散地，"平台跑路""商家失联"在这里早已不是新鲜事。
甚至在"杰我睿"出事的同一时期，另有几家在水贝经营多年的黄金商，也因无法正常出货、疑似跑路，被众多用户报警维权。
图 | 有用户分享的另外料商跑路消
"要是黄金价格再这样涨下去，不知道还有多少商家要准备跑路。"在水贝经营多年的店主周奇对此感到无奈。
他指出，去年以来，此类跑路传闻便频频发生，规律高度一致：大多源于金价暴涨时，平台或商家无法兑现现货而导致资金链断裂。
"杰我睿"的崩塌同样符合这一规律，但稍微不同的是，这次"杰我睿"的引爆点在于其白银业务。
由于国内实物白银交易和变现极为不便，"杰我睿"提供的"交易 + 寄存"一站式服务吸引了大量散户。
然而，这项业务实质上是一种变相的期货交易，即所谓的"预约价"服务：用户支付定金，在平台上预约一个未来的白银价格，待价格波动后按约定交割，盈亏均由平台兜底。
正是这种"预约价"模式，让"杰我睿"得以撬动巨大的隐形杠杆。 当白银价格单边快速上涨时，所有预约买涨的用户都在盈利，而作为"庄家"的"杰我睿"则需要承担所有亏损。
另一位店主柳佳透露，"杰我睿"大量做空白银，但银价却持续大涨，最终导致其无法兑现白银的赔付义务，资金链彻底断裂，只能卷款跑路。
那么，为什么水贝的商家要冒险开展这种不合规的"预约价"业务？这背后是整个行业在狂热与困境中的无奈选择。
柳佳介绍，正常情况下，水贝黄金商家的主营业务主要包括黄金销售、回收和提纯，核心盈利模式并不复杂：通过回收个人手中的金条、金饰，送交专业厂家提纯，再将提纯后的黄金加工成首饰，或直接出售金条，赚取中间的差价。
具体来看，黄金商家将提纯后的金条出售给同行时，通常采用"大盘价每克加 1 元"的定价模式；
出售给散客时，定价则为"大盘价每克加 3 元"；
若将黄金加工成首饰出售，则主要依靠每克 10 至 20 元不等的工艺费盈利。
从"杰我睿"负责人张志腾此前在社交媒体公开的信息来看，该平台的主营业务，最初也集中在这三块。
图 | 张志腾曾在自己的社交媒体账号中，展示过自家"岛柜"及黄金销售业务
随着金价持续暴涨，市场上的原料黄金流动速度不断加快，但本地黄金回收来源有限，传统的回收、提纯、销售模式，渐渐难以满足市场需求，也无法支撑商家的盈利预期。
于是，越来越多的商家开始转向线上回收渠道，甚至采用类似"黑市交易"的模式，规避税费、抢占客源。
可在当前金价暴涨的行情下，黄金周转一次的毛利本就微薄，再扣除人力、房租等固定成本，还要承担金价波动带来的潜在亏损，回收生意的盈利空间被进一步压缩。
加之行业竞争激烈，回收价给低了，用户不愿出货；售价定高了，下游商家或散客不愿承接，不少回收商陷入了"赚吆喝不赚钱"甚至亏损的困境。
在这种背景下，"预约价"服务应运而生——它不再依赖实物的缓慢周转，而是通过收取定金，直接与用户对赌价格波动，试图在低迷的市场中快速获取资金与利润。
"这已是水贝市场的‘行业潜规则’，"柳佳坦言，"目前起码有上百家回收商在以这种方式进行实质上的期货交易。""杰我睿"的运作模式在其中并不特殊。
许多商家正是因为"预约价"后，贵金属价格大涨，无法兑现才跑路，这也是她觉得"杰我睿"下场和这些跑路商家一样"情理之中"的原因。
令柳佳感到"意料之外"的，是"杰我睿"近乎毫无风控的操作，竟能撬动如此巨大的杠杆，最终导致系统性崩盘。
"正常的期货交易中，需要有看涨、看跌的双方相互制衡，可这次黄金、白银是单边快速上涨的行情，没有风控机制的情况下，所有用户都在买涨，一旦用户集体要求兑现收益，就需要平台大量赔付，而"杰我睿"显然没有做好风险评估，撬动的杠杆太大，资金链断裂只是迟早的事。"
关于"杰我睿"到底撬动了多大杠杆，柳佳也不知道："我听说的是他大量做空白银，认为白银会下跌，结果大涨，有上万吨白银未能兑现。"要知道，截止 1 月 22 日，美国纽约商品交易所的白银库存也才 4040 吨。
相比之下，店主钱祥的感受更多的是焦虑。
他描述了一个信任崩塌的市场：手握大量金料的上游回收商害怕客户跑单，要求下游先款后货；而下游商家又苦于从正规渠道拿货成本高昂。
这种上下游之间的相互猜忌与利益裹挟，使得诈骗事件频发，行业生态日益畸形，也让水贝的黄金生意愈发难以为继。
"谁不是在富贵险中求？"
除了上百家涉足变相期货交易、存在跑路风险的回收商，在水贝从事黄金生意多年的周奇坦言，"现在水贝的风险，还多着呢"。
金价的持续暴涨，不仅让普通用户陷入困境，也让许多正规商家举步维艰。
周奇表示，黄金价格每天都在大幅波动，消费者的购买热情，终究赶不上涨价的速度，这也导致市场成交量持续下降，商家的收入也随之减少。
"看似金价很高，市场很火爆，但实际上，很多人都是‘望价兴叹’，要么买不起，要么不敢买，真正的成交量，比去年同期下降了不少。"
生意难做之下，大家不得不转头拓展网络渠道，可周奇也坦言，"网上的水更深，套路也更多"。
让人头疼的是，有网络买家会用诈骗得来的钱，转账到黄金商家账户购买黄金，进而导致商家的账户被冻结，雪上加霜。
与此同时，回收业务却异常火爆，许多商家都扎堆涌入回收市场，试图分一杯羹。
"大家都在做回收生意，可回收来的黄金，又能怎么办？兜兜转转，还是只能去做预约价相关的生意，否则根本赚不到钱。"
图 | 为了能成交生意，水贝的卖家们已经一天几轮群发消息
周奇无奈地说，他自己也曾因拿不到原料黄金，陷入过困境，为了抢占客源，他甚至尝试过群发消息，邀请用户直接将金料寄到自己的店铺，再转手卖出去，"哪怕利润微薄，只要流动起来，也总比没有生意做要好"。
除了扎堆做回收，一些商家还将目光投向了白银等其他贵金属，试图通过拓展业务范围，弥补黄金生意的亏损。
周奇就见到很多同行，如今转头去做涨势更火的白银生意。
"白银克价便宜，卖得多才有赚头，普通人没办法大量储存，只能做寄存，也就是放在账户里，这也导致许多机构趁机超发，本次"杰我睿"暴雷，本质上就是白银超发引发的兑付危机。"
还有一部分商家，推出了黄金租赁业务，试图开辟新的盈利渠道。
黄金租赁的模式主要分为两种：一种是商家租赁黄金，摆放在自己的展台，用于吸引客户、营造"有实力"的假象；另一种则是面向个人的黄金租赁，主要用于婚礼等场景。
前一种租赁，便是业内所说的"借料"，商家需按照黄金价格支付 6% 的使用费，一旦金价上涨，借料方可能会带着金条跑路；若金价下跌，便会将金条归还，虽能稳赚使用费，却也要承担金价下跌的损失。
"现在金价太贵了，很多地方结婚，需要佩戴大量黄金首饰，动辄几万元、十几万元，普通家庭难以承受，于是黄金租赁就火了起来。"
周奇介绍，婚礼黄金租赁的收费标准，通常是每克每天 20 至 50 元，"可现在金价涨得太疯狂了，有时候两三天的租赁费，就相当于黄金本身上涨的差价，有些租客就会选择不退还黄金，或者退还的是镀金、包金的假黄金，或者是含铼的金子，商家维权成本很高，哪怕成功维权，中间也如时间成本、检测成本有隐形损失"。
图 | 所有婚嫁黄金款式皆能租赁
更让他担心的是，最近这么多商家跑路，"水贝的名声会不会坏了？"
明明知道这些业务存在巨大的风险，明明清楚市场上有诸多漏洞，为什么还有这么多商家硬着头皮往上冲？
面对这个问题，周奇的回答很简单，也很无奈："没办法，富贵险中求。"
在金价暴涨、市场低迷的双重压力下，许多商家早已没有退路，要么在风险中寻找一线生机，要么彻底退出这个行业。
"大家都在赌，赌自己不会是那个倒霉蛋。"
（应采访对象要求，文中均为化名。）
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